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马会传真香港马会开码 直播结果 熔断机制不好使 幸好A股废了它

时间:2020-08-22 17:25作者:admin打印字号:

原标题:熔断机制不好使,幸好A股废了它

美股最近两周相继出现4次熔断,而美股历史上总共也只出现了5次熔断,第一次熔断发生在1997年10月27日,此后22年多来一直没有发生过熔断。在这么长的时间里,熔断机制究竟好不好使,实际上并没有得到实践的充分检验。从最近两周的市场实践来看,实行熔断机制的欧美股市并没有阻止市场恐慌情绪的蔓延,而没有实行熔断机制的A股市场却反而表现出顽强的抗跌性。由此来看,熔断机制并不好使,幸亏A股废了它。

熔断是个坏机制

美股的熔断机制是在1988年2月出台的,此前的1987年10月19日,道琼斯指数暴跌508.32点,跌幅高达22.6%。熔断机制规定:当市场下跌达到7%时,触发第一级熔断阈值,市场暂停交易15分钟;当市场下跌达到13%时,触发第二级熔断阈值,市场再暂停交易15分钟;当市场下跌达到20%时,终止当日市场交易,立即收市。熔断机制实施后,美股在长达9年的时间里并未触发熔断,直到1997年亚洲金融危机波及美国,道琼斯工业指数在1997年10月27日暴跌7.18%,收于7161.15点马会传真香港马会开码 直播结果,首次出现熔断。

美股发生史上第一次熔断后马会传真香港马会开码 直播结果,美国证券交易委员会要求市场监管部进行回顾研究马会传真香港马会开码 直播结果,并对这一机制进行调整。1998年4月15日马会传真香港马会开码 直播结果,美股熔断机制作出调整马会传真香港马会开码 直播结果,提高了熔断阈值马会传真香港马会开码 直播结果,三级熔断阈值分别为10%、20%、30%。此后美股一直没有发生熔断。2012年5月31日马会传真香港马会开码 直播结果,熔断机制再次作出修改马会传真香港马会开码 直播结果,规定由标普500指数取代道琼斯工业指数为熔断基准指数马会传真香港马会开码 直播结果,三级熔断阈值回归7%、13%、20%三档。在长达22年的时间里马会传真香港马会开码 直播结果,美股只经历过一次熔断,熔断机制的作用究竟怎么样,是缺乏实践验证的。但是这个熔断机制却被作为好机制引入了A股市场,结果被A股市场的实践迅速否定了。

A股市场从2016年开始正式实施熔断机制,熔断阈值分为二级,第一级为涨跌幅达到5%时,市场暂停交易15分钟;第二级为涨跌幅达到7%时,结束全天的交易。结果2016年1月4日开市第一个交易日,A股就暴跌相继触发了二级熔断,千股跌停。人们以为这是一次偶然的意外,是因为大家还不熟悉这个熔断机制的缘故。但是1月7日A股市场以更快的速度连续触发了二级熔断,再现千股跌停,市场只交易了15分钟就结束了全天的交易。证监会迅速纠错,1月7日深夜紧急宣布暂停实施熔断机制,第二天A股市场终于企稳。A股市场的熔断机制只存活了4天就被事实上废止了,因为A股市场的实践证明,这是一个坏机制。

幸好A股废了熔断

在A股市场照抄照搬熔断机制时,其实对这个机制的研究是很不充分的,当时照抄照搬的唯一理由就是国外成熟市场有这个熔断机制,声称能够起到市场稳定阀的作用。但是当时并没有说清楚,美股历史上仅有一次熔断的实践,国外其他股市的熔断案例也是屈指可数。仅凭如此少的熔断案例怎么能证明熔断机制具有稳定市场的作用呢?相反,熔断机制却被证明存在强大的虹吸效应,在投资者情绪不稳定时,会吸引市场加速朝着熔断的阈值直奔而去。A股市场短短4个交易日的实践证明,熔断机制不仅没有起到稳定市场的作用,反而破坏了市场交易的连续性,加剧投资者的恐慌情绪。自从A股废除熔断机制后,A股市场再也没有出现过如此恐慌的局面。

那么是不是因为A股市场不够成熟才会让熔断机制失灵了呢?现在美股在两周内出现了4次熔断,而且也表现出了明显的虹吸效应。美股三个交易日开盘都是大幅跳空低开,直奔第一级7%的熔断阈值:3月9日开盘即熔断,3月12日也是开盘即熔断,3月16日还是开盘即熔断。显而易见,第一级7%的熔断阈值成了一个虹吸的靶心,所有的抛盘都朝着这个目标蜂拥而去,比之A股市场有过之而无不及。熔断之后并没有舒缓投资者的恐慌情绪,3月12日道琼斯指数收盘的跌幅达到9.99%,3月16日道琼斯指数的跌幅更是达到12.93%。这哪里有什么稳定市场的作用?分明是市场恐慌情绪的放大器。

幸好A股现在没有熔断机制,3月9日美股熔断后,3月10日上证指数收盘反而上涨1.82%;3月12日美股再度熔断,3月13日上证指数收盘下跌1.23%;3月16日美股又熔断,跌幅高达12.93%,3月17日上证指数收盘仅跌0.34%。没有熔断机制的A股跌幅大大小于美股,甚至不跌反涨。如果A股也实行熔断机制,第一级5%的熔断阈值就会成为抛盘指向的目标。只要触发了第一级熔断,投资者就会恐慌。那么以后美股再度熔断时,A股投资者也会产生强烈的熔断预期,怕什么就来什么,后果不堪设想。现在A股投资者真该庆幸2016年把熔断机制给废掉了。

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【校立观点】:

周三(8月12日)亚市盘中,现货黄金再遭一波猛烈杀跌,一度暴跌超近60美元至1872附近,与此同时,白银更是暴跌超5%。目前价格均有所回升。

昨日,金价一度暴跌超110美元,创下史上第二大跌幅,当日自日高2030美元附近一度下挫至1900关口。白银更是暴跌14.89%,暴跌金额创下历史第七暴跌。

金融活,经济活;金融稳,经济稳。经济是肌体,金融是血脉,两者共生共荣。

    【消息面】      时间 数据及事件 14:00 英国央行公布利率决议及会议纪要 19:30 美国7月挑战者企业裁员人数 20:30 美国至8月1日当周初请失业金人数 22:00 美联储卡普兰就美国经济发表讲话 22:30 美国至7月31日当周EIA天然气库存 待定 待定 英国央行行长贝利召开新闻发布会          【基本面】          周三晚间,美国公布的7月ADP数据不及预期,就业市场表现萎靡,受此影响,黄金进一步走高并不断刷新历史高点至2055。通常来说,ADP数据会被市场作为非农数据的前瞻指引,从数据表现来看,糟糕的ADP数据加剧了市场对周五的非农数据的悲观预期,一旦非农数据确如ADP数据反映的情况相近,黄金走高将获得新的动力。     目前全球经济形势较为复杂,考虑到不同国家受此次公共卫生事件的不同影响,其经济恢复程度也是褒贬不一。在全球经济与公共卫生事件抗争之际,黎巴嫩首都的爆炸事件也让黄金避险属性得到进一步的提高。因此,目前全球经济形势将同时面对来自公共卫生事件、地缘政治、贸易冲突等多方面的挑战。     综合来看市场的主要焦点依旧为公共卫生事件对经济恢复的影响,为了实现刺激经济恢复目标,全球量化宽松的政策无疑让黄金成为直接受益者。另一方面,大量的货币流通也加剧了通胀的预期,这也为黄金进一步上涨提供了机会。          【技术面】          黄金(XAUUSD)          从黄金1H图来看,黄金自强力突破1980强压力平台之后大幅上涨,周三最高涨至2055一带。从指标上来看,MA30和MA60多头排列并向上发散,BOLL带指标也在金价大幅拉升之后,上轨和下轨有收敛迹象,预计短期将围绕2030—2055区间做高位整理概率较大。目前金价在失去上方压力参考的情况下,追随市场趋势逢低做多将是主要操作思路。          黄金(XAUUSD)1H周期图     

         黄金1H图          【日内交易策略】          多单          2030附近尝试做多,止损2025,目标2035、2045、2055附近。

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